周一(3月8日)，国债期货回荡下行，股债跷跷板效应昭彰，10年期主力合约收跌0.15%，早盘一度涨逾0.1%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.04%。午后国债现券交投稍有提振买球下单平台，10年期国债活跃券收益率微幅下行。10年期国债活跃券180019最新成交价报3.16%，收益率下行0.06bp，次活跃券180027最新成交价3.145%，收益率上行0.49bp。
流程一段时辰的辅助后，跟着2月部分数据的公布，出进口、社融等数据无边低于预期，经济基本面的疲弱从根柢上连接因循债市走强。国内货币策略也曾以持重为主，流动性合理充裕、缩短实体企业融资本钱的想法不会蜕变。从外围阛阓来看，欧洲央行推迟加息时点，好意思国非农数据大幅低于预期，其长债收益率连接走低，宇宙流动性宽松再次升温。影响债市的要素无边偏暖，债市梗概率连接高涨。
基本面弱于预期。海关总署公布，中国2月出口(以东谈主民币计)同比降16.6%，预期增6.6%，前值增13.9%；进口同比降0.3%，预期增6.2%，前值增2.9%；营业顺差344.6亿元，预期2500亿元，前值2711.6亿元。诚然2月有春季假期要素，但经济仍然疲弱，夙昔经济是否触底回升仍需更无边据考据，基本面上仍然因循债市走高。
公开阛阓归拢暂停逆回购。3月4日，央行公告，现在银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作。央行上周五公告，现在银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月8日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。上周，央行有2200亿元逆回购和1045亿元MLF到期，本体净回笼资金3245亿元。Wind数据炫夸，扫尾现在，央行逆回购存量归零。
货币阛阓利率低位启动。自2月28日以来，央行已归拢7个责任日未开展公开阛阓操作，其间共有2600亿元央行逆回购和1045亿元MLF到期，通盘完了当然净回笼。本周六(3月16日)有3270亿元MLF到期。现在来看，3月首笔MLF(中期假贷便利)到期，央行公开阛阓操作保握静默，阛阓资金面亦无昭彰波动。3月5日货币阛阓利率一度出现较昭彰反弹，DR007从前一日的2.25%涨至2.53%，单日反弹28个基点。上周五(3月8日)，DR007加权平均利率报2.2988%。
下调入款准备金率还有一定空间。诚然2月社融低于预期，但央行行长易纲以为社融握续下滑态势获取初步拦阻。关于货币策略，他以为中国持重的货币策略的内涵未变，要体现逆周期的革新，同期货币革新在总量上要松紧限制。关于夙昔货币策略的器用，易纲以为下调入款准备金率还有一定空间，但比起前几年空间小好多。这或然意味着价钱型货币策略器用将是夙昔辅助货币策略的主要器用。
主要国度央行频吹暖风，宇宙流动性有望好转。当地时辰3月7日，欧洲央行公布3月货币策略会议有野心，不测开释出三大“鸽”派信号：主要再融资利率在零不变、加息时点被推迟与践诺定向长久再融资操作(TLTRO)相干的决定。这或然意味着经济靠近的风险足够超出了欧洲央行的抵制，这使得欧洲央行接收步履的时机愈加出东谈主料思。
好意思国2月非农处事东谈主数只是增多2万东谈主，远不足预期，这令好意思元承压下挫，加重了阛阓关于宇宙经济放缓的担忧。好意思原油一度刷新逾三周低点，跌破55好意思元关隘。诚然从举座看，好意思国的经济数据也曾较好，但部分狡计的大幅弱于预期也曾令阛阓警惕。好意思债收益率普跌，其中扫尾3月8日，10年期好意思债收益率跌1.2个基点，报2.634%。海外主要阛阓利率下落或然意味着宇宙流动性紧缩的告一段落，这也给国内货币策略更多的操作空间。
工夫上看，国债期货上周一改劣势，大幅高涨，辅助行情告一段落。从日K线上看，10借主连站上所有均线之上，短期均线掉头朝上，MACD白线上穿黄线，绿柱转念为红柱，短期多头信号较强。5债、2债融会弱于10债，但5借主连短期均线也已获取斥地，阛阓有望保握强势。从长周期来看，其高涨趋势仍未蜕变，此处需要驻守的是其借主连前期高点压力，即10债到期收益率3%水平，是夙昔一段时辰的主要压力位。
举座来看，央行公开阛阓归拢暂停逆回购，并不料味着货币策略的收紧。现在阛阓流动性也曾充裕，不外，从央行公告措辞变化来看，流动性较前期已略有不休。后续跟着政府债券刊行缴款增多以及税期等要素影响表示，流动性或进一步不休，本周梗概率会见到公开阛阓操作重启。货币阛阓利率重点低位踌躇买球下单平台，诚然利率期限结构扁平化，但长债利率仍有下行空间。海外主要阛阓央行表态愈加鸽派，这也有意于国内央行进行货币策略的操作。